民生证券股份有限公司邱祖学,南雪源近期对藏格矿业进行盘问并发布了盘问讲演《事件点评：紫金赋能加拿大pc28官网登录，发展提速》，本讲演对藏格矿业给出买入评级，面前股价为32.45元。
藏格矿业(000408)
事件：紫金溢价收购成为控股鼓励，突显公司价值。2025年1月16日公司发布公告，原控股鼓励藏格创投额外一致举止东谈主拟向紫金矿业全资子公司紫金国际转让其捏有的公司17.51%股权，原第二大鼓励新沙隆运拟向紫金国际转让其捏有的公司7.31%股权，走动完成后，紫金矿业将系数捏有公司25%股权，成为公司控股鼓励，藏格创投额外一致举止东谈主捏有公司股权降至20%，新沙隆运捏有公司股权降至9.89%，成为公司第二、第三大鼓励；转让对价为35元/股，相对公司停牌前股价溢价18.6%，突显公司市集价值。
紫金赋能，钾锂扩产神色过程有望加速。紫金矿业为国际一流的多金属矿业公司，在探矿增储、矿山运营、资本管控方面人人跳跃，公司矿产资源丰富，钾锂坐蓐工艺锻真金不怕火跳跃，紫金控股后，有望赋能公司异日发展，提高公司科罚水平，加速扩产神色落地。锂板块，依靠紫金完备的电力等基础姿色配套能力，公司麻米措神色落地过程有望加速，同期与紫金在西藏的盐湖神色进展协同效应；钾肥板块，公司异日增量连合在老挝，紫金国外矿山运营教化丰富，国际著名度高，有望助力老挝神色在证照办理、矿山设置方面的过程。
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锂矿业务存在同行竞争，或将成为紫金的锂平台。紫金成为控股鼓励后，与公司在锂矿业务方面存在同行竞争，紫金容或优先由公司运营钾肥、锂矿联系业务，公司异日或将成为紫金的锂平台。紫金领有“两湖两矿”寰宇级锂资源储备，狡计到2028年收场25-30万吨碳酸锂当量产量经营，异日若进行金钱整合，公司锂矿产能将大幅提高，成为人人锂行业龙头。
核心看点：钾锂铜三轮开动，紫金入主赋能远期发展。1）锂：依托察尔汗盐湖，建有1万吨电碳产能，通过藏青基金穿透捏有麻米措矿业24%股权，麻米措盐湖狡计10万吨碳酸锂产能，一期5万吨采矿证办理中，锂价核心大幅回落布景下，盐湖提锂资本上风权臣；2）钾肥：国内龙二，23年出海布局老挝两处钾盐矿，一期神色狡计氯化钾产能200万吨/年，投产后产能翻倍。3）铜：捏有巨龙铜业30.78%股权，二期扩产神色狡计2025年底投产，三期投产后公司职权铜产能大幅提高至18.5万吨，铜板块功绩弹性权臣；4）紫金赋能：紫金矿业将成为控股鼓励，扩产神色落地过程有望加速，成长笃定性进一步增强。
投资淡薄：钾锂铜三轮开动，三伟业务成长性均较权臣，盐湖提锂资本上风权臣，巨龙二三期扩产神色大开成漫空间，紫金入主赋能异日发展，咱们展望公司2024-2026年归母净利25.6、26.2、42.9亿元，对应1月17日收盘价的PE为20、20和12倍，看护“保举”评级。
风险教导：锂价超预期着落，扩产神色过程不足预期。
证券之星数据中心字据近三年发布的研报数据计较，国泰君安于嘉懿盘问员团队对该股盘问较为深化，近三年预测准确度均值为75.01%，其预测2024年度包摄净利润为盈利25.49亿，字据现价换算的预测PE为20.16。
最新盈利预测明细如下：
该股最近90天内共有9家机构给出评级，买入评级7家，增捏评级2家；曩昔90天内机构经营均价为33.23。
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