国联证券与民生证券并购落地是连年来证券行业首例并购案例加拿大pc28预测结果走势分析，记号着中国证券行业并购整合窗口期也曾开启。国联证券合并后资产、收入及净利润行业排行大幅飞腾，有望在股权投行业务上杀青快速打破，并增强对河南地区的商场影响力。在政策推动证券行业高质地发展的趋势下，证券行业正开启新一轮并购窗口期。

本刊特约刘大芳/文

2024年12月27日，证监会发布了《对于甘愿国联证券股份有限公司刊行股份购买资产并召募配套资金注册、核准国联证券股份有限公司和民生证券股份有限公司变更主要股东、民生基金惩处有限公司和民生期货有限公司变更施行摈弃东说念主等的批复》，这意味着“国联证券+民生证券”合并整合过问厚爱扩充阶段，且这次注册获批是新“国九条”以来首单获批券商。

从业务上风方面看，民生证券的投行业求实力高出，而国联证券在钞票惩处、基金投顾、资产证券化以及繁衍品业务等方面具有显著特质及上风。同期。整合后的公司将杀青区域互补，进步钞票客户限制，更好地兴隆客户需求，进步合座竞争力。由此，国联证券异日踏进头部券商行列更进一步，在限制、质地和效益上杀青“1+1>2”的协同效应，飞快进步行业地位和空洞竞争力。

同日，浙商证券公告称收购国齐证券股份完成过户，本次股份变动完成后，公司合手有国齐证券19.97亿股股份，占国齐证券总股本的34.25%。12月以来，证券行业并购重组门径已彰着加速，正在鼓吹的“国泰+海通”“西部+国融”“国信+万和”以及“浙商+国齐”齐赢得骨子性进展。

空洞来看，目下监管明确饱读吹行业内整合，在政策推动证券行业高质地发展的趋势下，并购重组是券商杀青外延式发展的有用妙技，券商并购重组对进步行业合座竞争力、优化资源设立以及促进商场健康发展具有积极作用，同期行业整合有助于提高行业团结度，酿成限制效应，预测异日行业内并购重组事项将合手续加速鼓吹。

政策因循和行业能源助推国联民生合并

从行业布景来看，这次国联民生并购恰逢那时：一方面，惩处层正在从上至下推动饱读吹券商并购重组，因循优质券商作念大作念强；另一方面，跟着同质化竞争的加重，行业具有激烈的能源通过并购重组进步合座运营后果。

这次国联民生并购履历竞标、霸术、预案公布、草案制定、审核通过、证监会甘愿注册、过户等7个阶段，最终在2024年12月30日完成过户。自此，国联证券厚爱成为民生证券的股东，并控股99.92%。

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梳理并购各阶段可知，国联证券并购民生证券可追猜度2023年3月，至2024年12月30日完成过户手续，共履历1年又7个月。具体来看，并购进度可分为以下7个阶段：

一是竞标阶段：2023年3月15日，国联证券控股股东无锡市国联发展（集团）有限公司通过执法拍卖竞得泛海控股股份有限公司合手有的民生证券股份有限公司347066.67万股股权（约占民生证券总股本的30.3%)，成交价钱91.05亿元。

二是霸术阶段：2024年4月25日，国联证券发布对于霸术要紧资产重组事项的停牌公告，记号着两家证券公司的重组整合厚爱拉开序幕。

三是预案公布：2024年5月15日，国联证券袒露要紧资产重组预案并发布复牌公告。国联证券拟刊行A股股份购买民生证券100%股份（后转念为99.26%），并召募不进步20亿元（含本数）配套资金。

四是草案出炉：2024年8月，国联证券发布《国联证券股份有限公司刊行股份购买资产并召募配套资金暨关联往返证实书（草案）》，公告称上市公司拟通过刊行A股股份口头购买民生证券99.26%股份，并召募配套资金，为“国联证券+民生证券”整合重组按下加速键。

五是审核通过：2024年9月27日，合并事项获上海证券往返所受理。12月17日，国联证券发布公告称，公司刊行A股股份购买民生证券99.26%股份并召募配套资金获上海证券往返所重组委审核通过。

六是注册甘愿：2024年12月27日，证监会发布《对于甘愿国联证券股份有限公司刊行股份购买资产并召募配套资金注册、核准国联证券股份有限公司和民生证券股份有限公司变更主要股东、民生基金惩处有限公司和民生期货有限公司变更施行摈弃东说念主等的批复》。

笔据公告，证监会甘愿事项如下：1.甘愿国联证券向国联集团、沣泉峪、西藏腾云投资、杭州东恒石油有限公司等关连往返对象刊行股份购买资产的事项；2.甘愿国联证券刊行股份召募配套资金不进步20亿元的注册央求；3.核准沣泉峪成为公司主要股东；4.核准公司成为民生证券主要股东；5.核准国联集团成为民生证券、民生基金及民生期货的施行摈弃东说念主。

七是过户手续完成：2024年12月30日，国联证券公告，公司购买资产的过户手续已承办理完了，厚爱成为民生证券的股东，并控股99.92%。

证券业迎来新一轮并购窗口期

2023年11月，证监会表态因循头部券商通过业务编削、集团化筹办、并购重组等口头作念优作念强；2024年4月，新“国九条”建议因循头部机构通过并购重组、组织编削等口头进步中枢竞争力；《国务院对于金融企业国有资产惩处情况专项证实审议宗旨的不竭处理情况和整改问责情况的证实》建议结协力量打造金融业“国度队”。

由此可见，中国正在从上至下推动饱读吹券商并购重组，因循优质券商作念大作念强，并购重组正在过问加速期。恰是由于政策因循和行业启动周期共振，推动证券业迎来新一轮并购窗口期。

连年来，中国券商数目合手续增长，从2005年的99家增至目下的140家，这主要收成于政策的因循与商场需求不停进步的布景下，成本商场快速壮大，证券业务限制显耀扩容。但券商数目的合手续进步重叠业务结构相对进修商场仍显单一，中国证券行业同质化竞争问题日益突显，主要表当今经纪、承销、信用等业务堕入价钱战，导致行业平均手续费率、佣金率合手续走低。因此，行业具有激烈的能源通过并购重组进步合座运营后果。

这次并购对国联证券的影响是多维度的，在限制方面，国联证券资产、收入限制及净利润均杀青打破。以2023年数据筹划，若将国联证券、民生证券报表合并，其资产推测为1603.6亿元，比合并前增长84.5%，资产行业排行由第29名飞腾10名至第19名。在事迹方面，合并后的收入、归母净利润永诀为67.11亿元（排行飞腾13名至第22名）及12.74亿元（排行飞腾6名至第26名），永诀增长127.10%、89.78%。若筹划2024年前三季度的数据，并购对国联证券营收、净利润的正向影响更大，永诀增长613.14%、133.08%。

国联证券与民生证券均为空洞型证券公司，但两公司在计谋筹办、业务特质方面判袂彰着，具有较强的互补空间。国联证券以钞票惩处计谋为中枢，基于泛钞票惩处大计谋转念组织架构，围绕钞票惩处客户需求，统筹相助资管、投行、自营部门等集团里面资源，提供包括投融资、钞票惩处、洽商守护人等种种化的一站式金融居品和行状，以杀青钞票惩处后果的最大化。

民生证券则在投行业务上具有较为亮眼的线路，公司坚合手“投资+投行+投研”三位一体计谋，以不竭院、投行和经纪业务行为引流进口，鼓吹各业务条线协同，从“行状中介”转向“行状中介+成本中介+成本投资”。合并后，国联证券有望在股权投行业务上杀青快速打破。此外，由于民生证券的分支机构网点重心粉饰河南地区，通过并购，国联证券将增强对河南地区的商场影响力。

国开证券合计，国联证券与民生证券的并购是连年来证券行业首例并购案例，这次要紧并购事件记号着中国证券行业并购整合窗口期也曾开启。目下，商场上共有6起券商并购重组案例，按并购重组需求分为三类：一是政策因循及国资整合，如国泰君安；二是中小券商补足业务短板及执照，如国联证券；三是特质化券商进一步强化上风，如浙商证券、华创证券。预测2025年行业并购重组将合手续活跃，头部券商有望通过较强的成本使用武艺杀青外延式整合，部分中小券商则更戒备区域和业务互补，杀青弯说念超车，同期，并吞实控东说念主旗下并购整合事件及央国企聚焦主业、转让旗下券商股权也有望带来并购催化。

（作家为专科投资东说念主士）

本文刊于01月11日出书的《证券商场周刊》加拿大pc28预测结果走势分析